Los precios de la memoria no dejarán de subir hasta 2028

Resumen: Los precios de la memoria no bajarán hasta 2028 como muy pronto. HBM (memoria AI) está en un tsunami de suministro: la capacidad de 2027 ya está asegurada, los precios se duplican anualmente. ¿DRAM para tu laptop/teléfono? Aún hay una escasez estructural. Te dije que actualizaras a principios de 2025. Si no escuchaste, tu billetera está a punto de doler mucho más.

James aquí, CEO de Mercury Technology Solutions.

Hong Kong — julio de 2026

A principios de 2025, le dije a cualquiera que quisiera escuchar: actualiza tu laptop, tu escritorio, tu teléfono. Hazlo ahora. No esperes.

Un año y medio después, los precios de la memoria y los SSD han hecho exactamente lo que esperaba: han subido en vertical. Y estoy aquí para decirte lo mismo que te dije entonces, excepto que ahora con más datos y peores noticias:

Esto no es un bache. Es una crisis estructural de suministro que se extenderá hasta 2028.

Déjame desglosar lo que realmente está sucediendo en el mercado de la memoria, por qué tu próxima compra de hardware se volvió más cara y por qué el auge de la IA está consumiendo todo el semiconductorcadena de suministro de arriba hacia abajo.

HBM: La memoria que no sabías que necesitabas (pero de la que la IA no puede prescindir)

HBM — Memoria de Alto Ancho de Banda — es el material que se utiliza en los chips de entrenamiento de IA. No en tu portátil. No todavía, de todos modos.

En este momento, hay exactamente tres proveedores: SK Hynix (55% de participación de mercado), Samsung (~20%) y Micron (~20%). Eso es todo. Tres empresas, toda la cadena de suministro global.

Aquí está el truco: los tres ya tienen su capacidad de producción para 2027 asegurada por contratos a largo plazo. Cada nueva oblea que ponen en línea se agota antes de que exista. Samsung está advirtiendo abiertamente que el suministro de HBM para 2027 será más ajustado que 2026.

Los números son asombrosos:

| Año | Tamaño del mercado HBM | Crecimiento | |------|----------------|--------| | 2024 | $17B | — | | 2025 | $35B | +106% | | 2026E | $54B | +54% | | 2028-2030E | $100B+ | ~2x desde 2026 |

Goldman Sachs — sí, el mismo Goldman Sachs — intentó predecir el pico en julio de 2025. Predijeron que la demanda de HBM en 2026 alcanzaría los $45B. Seis meses después, revisaron silenciosamente esa cifra al alza. Muy al alza.

El consenso ahora: HBM superará los $100B para 2028-2030. Y eso fue antes de julio de 2026.

La variable de China que nadie modeló

¿Las previsiones anteriores? Todas publicadas antes de julio de 2026. Luego China lanzó dos bombas en el mercado:

Kimi K3 y Qwen3.8 Max — modelos de peso abierto que demolieron el suelo del costo por token.

Me actualicé a K3 la semana en que se lanzó. La calidad mejoró notablemente. Pero esto es lo que llamó mi atención: un solo informe de 20,000 palabras consumió el 25% de mi cuota mensual de tokens — alrededor de ¥50 ($7). ¿Ese mismo informe de una firma de consultoría? Comienza en ¥20,000 ($2,800+). La economía es absurda.

Así que me actualicé al plan de ¥699/mes. Eso es 2.5 veces la cuota. Aún no es suficiente. Necesito 25 veces. Y no quiero esperar 2 horas por un informe — lo quiero en 10 minutos.

Mi requisito personal de computación: ~120x lo que K3 entrega actualmente. Y no soy un usuario avanzado. Soy un CEO que ejecuta consultas entre reuniones.

Si cada trabajador del conocimiento quiere esta experiencia — y lo harán — la demanda de computación es astronómica. Mientras tanto, los fabricantes de HBM están trabajando en tres turnos a plena capacidad y solo pueden aumentar la producción de 0.5 a 1x por año. Incluso con un crecimiento agresivo del 2x anual, estamos a 7 años de satisfacer esta demanda.

La escasez no está terminando. Apenas está comenzando.

La carrera armamentista de la tecnología HBM

HBM era un producto de nicho en 2023 — 8% de los ingresos por memoria. Hoy es el 41%. El treinta por ciento de toda la producción de obleas ahora va a HBM. Esa proporción sigue aumentando.

Pronto, el DRAM tradicional se convertirá en el producto de nicho. Y aquí es donde se pone interesante para los consumidores: el HBM heredado — la memoria de IA de ayer — podría filtrarse a los dispositivos de consumo. HBM3, aunque es "viejo", ofrece más de 10x el ancho de banda del DRAM actual. Tu próximo portátil podría tener un salto de rendimiento que no viste venir.

La evolución de la tecnología se está acelerando más rápido de lo que predicen las hojas de especificaciones:

Ancho de banda HBM4 (especificación JEDEC: 8 Gbps)

• Samsung: 11.7 Gbps — 46% por encima de la especificación

• Micron: 11 Gbps — 38% por encima de la especificación

• SK Hynix: 10 Gbps — 25% por encima de la especificación

Nvidia no esperaba esto. Los tres proveedores de memoria se están compitiendo entre sí de manera tan agresiva que Nvidia ahora clasifica sus GPU por velocidad de HBM: Vera Rubin (nivel superior) utiliza exclusivamente HBM4 de Samsung. Los productos de consumo obtienen SK Hynix y Micron.

Producción actual: pilas de 12 capas. Los tres están muestreando 16 capas. Pero el camino hacia las 16 capas se está dividiendo en dos tecnologías competidoras:

SK Hynix (conservador): Mantenerse con MR-MUF — el enfoque de "soldar cientos de pequeñas bolas y llenar los huecos con pegamento". Creen que todavía hay margen.

Samsung (agresivo): Apostar todo por el Hybrid Bonding — obleas presionadas juntas con <2nm de separación, convirtiéndose esencialmente en un solo cristal. Sin soldadura, sin pegamento, solo fusión a nivel atómico.

SK Hynix también tiene Hybrid Bonding funcionando en el laboratorio. Simplemente piensan que es demasiado caro por ahora. Samsung está apostando la empresa a que el Hybrid Bonding estará listo para HBM5.Quien gane esta apuesta probablemente será el #1 en participación de mercado para 2028.

DRAM: La escasez olvidada

Ahora hablemos de la memoria en tus dispositivos actuales: teléfonos, laptops, escritorios. La escasez aquí es tan real, solo que menos llamativa.

Los optimistas (Silicon Motion, TrendForce) dicen que el suministro de DRAM se aliviará a finales de 2027. Los pesimistas (Goldman, Morgan Stanley) dicen que a finales de 2028 como muy pronto.

Aquí hay un dato que debería aterrorizar a cualquiera que esté comprando RAM:

| Producto | Precio enero 2025 | Precio julio 2026 | Aumento | |---------|---------------|-----------------|----------| | DDR5 16Gb | $4.60 | $49.00 | +965% | | DDR4 16Gb | $3.20 | $80.00 | +2,400% |

DDR4 — un producto que se suponía que iba a ser obsoleto — es ahora la mercancía más codiciada en memoria. ¿Por qué? Porque DDR5 es tan escaso que los centros de datos están comprando DDR4 solo para mantener los sistemas en funcionamiento. Cuando un producto con capacidad mínima restante enfrenta compras por pánico, los precios se disparan.

Incluso Nanya Technology — un fabricante de DRAM taiwanés legado que era un pensamiento secundario hace dos años — está imprimiendo dinero.

El impulsor de la demanda no son los consumidores. Las ventas de PC y teléfonos han bajado un 10-15%. La gente está conservando sus dispositivos por más tiempo. La demanda proviene de los servidores de IA — cada clúster de GPU necesita DRAM estándar para ejecutar el sistema operativo anfitrión y gestionar el flujo de datos. La demanda del consumidor colapsó, pero la demanda empresarial de IA absorbió más que el exceso.

Mi punto de datos personal: compré un disco duro de 24TB en JD.com en enero por ¥6,700. Hoy ese mismo disco cuesta más de ¥11,000. Y eso es un mecánico disco duro. Ni siquiera es almacenamiento flash.

El milagro de ChangXin que no es

"Pero James, ChangXin Storage está aumentando la producción de DDR5. ¿No inundará eso el mercado?"

Respuesta corta: no.

Respuesta larga: ChangXin se convirtió en la cuarta fábrica de DRAM más grande del mundo en el primer trimestre de 2026, superando a Nanya. Han estado expandiéndose agresivamente desde 2024, el crecimiento de capacidad de DRAM más rápido a nivel mundial.

SemiAnalysis calculó los números: incluso con la expansión de ChangXin, además de Samsung, SK Hynix, Micron y Nanya agregando capacidad, 2027 aún muestra un déficit de suministro de ~15%.La producción de ChangXin para 2027 ya está pre-vendida.

ChangXin suavizará los aumentos de precios de DDR5. No los hará colapsar. Las matemáticas de oferta y demanda no lo permiten.

El Punto de Inflexión de 2028

Mi opinión no ha cambiado desde hace un año: los precios de la memoria dejarán de subir en 2028 como muy pronto.

Pero las dinámicas están cambiando. Hace dos años, los fabricantes de memoria estaban marcados por la última recesión y se expandieron con cautela. Hoy, están convencidos de que esto es un superciclo de varios años. Nuevas fábricas están en construcción en todas partes. La mayoría comenzará a operar en 2028.

Eso crea una posible colisión: un suministro masivo nuevo que llega al mercado justo cuando... bueno, esa es la pregunta.

Escenario A:La demanda de IA sigue acelerándose. La ola de suministro de 2028 simplemente ralentiza el crecimiento de precios. La memoria sigue siendo cara. Los ciclos de actualización de tu teléfono y laptop se extienden a 4-5 años.

Escenario B:La demanda de IA se estabiliza o disminuye. El exceso de suministro de 2028 desencadena una masacre. Los precios se desploman. Los márgenes se evaporan. Los jugadores débiles mueren. Los jugadores fuertes se consolidan. Enjuagar y repetir: es el ciclo de los semiconductores, solo que comprimido.

No estoy apostando por el Escenario B. Las señales de demanda que estoy viendo — mis propios patrones de uso, la ruta de actualización K3, las curvas de adopción empresarial — sugieren que todavía estamos en las primeras etapas de la demanda de computación de IA.

Lo que deberías hacer

Si necesitas hardware, cómpralo ahora. No el próximo trimestre. Ahora.

Si estás gestionando un centro de datos o una carga de trabajo de IA, asegúrate contratos de memoria a largo plazo si puedes. El mercado spot se va a poner más feo.

Si eres un inversor, la cadena de suministro de memoria — particularmente el empaquetado y equipo de prueba de HBM — es una apuesta apalancada sobre la demanda de IA que la mayoría de la gente no está siguiendo.

¿Y si eres un consumidor regular? Tu próxima compra de laptop acaba de volverse un 30-50% más cara. Lo siento. Te advertí en 2025.

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