「無成本」創業的神話與等價交換的真相

簡而言之：忘掉從「無成本」（「無本」）創業中輕鬆獲得高利潤被動收入的幻想吧。正如《鋼之鍊金術師》中的「等價交換」原則所教導的，獲得任何東西都需要犧牲等值的東西——時間、聲譽、機會成本，甚至是直接的資本。在追求任何商業想法之前，必須用詳細的36個月預估損益表（收入、銷售成本、營運支出）嚴格評估其可行性，仔細檢視所有假設。雖然預測總是有缺陷，但這個規劃過程對於理解潛在結果、管理現金流以及在不確定性面前做出明智的決策至關重要。讓我們談談一個常見的創業幻想。大約三年前，一位年輕、富有魅力的KOL——我們稱他為U先生——來找我尋求商業建議。「有沒有什麼，」他問，「不需要任何努力卻每個月能產生50萬港幣純利的東西？」我忍不住笑了。我給了他三個「解決方案」：「當然，每個月5000萬港幣也是可能的——我可以每月為你燒紙錢。」「如果你有2億港幣的現金，放在定期存款裡。每月5萬港幣的利息絕對可以實現。」

「或者……你可以建立一個有可持續收入來源的正當商業。」

他在尋找捷徑，想要不勞而獲。這讓我想起了一個許多人可能都知道的核心原則……

1. 等價交換：煉金術與商業的第一法則
2. 「人類不能在不先付出某種代價的情況下獲得任何東西。要獲得，就必須失去等值的東西。這就是煉金術的等價交換第一法則。」
3. 漫畫《鋼之鍊金術師》的粉絲會認出這一中心主題。整個故事圍繞著這一原則及其試圖違抗的後果。坦白說，這對商業世界的適用性與對煉金術的適用性一樣。

揭穿「無成本」（無本）創業的神話

你會在網上看到無數文章推廣「無成本」（「無本」）的創業想法。但如果你仔細看看，「無成本」幾乎總是意味著沒有前期的資本投資。這方便地忽略了其他必需的投入和犧牲：

技術：

你有必要的工具或平台嗎？人才：你擁有所需的技能，或者能吸引擁有這些技能的人嗎？

運營能力：

你能否持續交付產品或服務？辦公室/設備：即使是虛擬企業也需要基礎設施。聲譽/人脈：你是否在利用現有的可信度或人脈？

• 時間與機會成本：這是最重要的。如果你開始一個部落格或YouTube頻道，你的「成本」至少是你在其他地方可以賺取的薪水。如果你參與多層次行銷風格的事業，「成本」往往是你的個人聲譽和人際關係。
• 沒有免費的午餐。等價交換始終適用。規劃現實：預估損益表
• U先生繼續追問。「好吧，認真點。我有100萬的預算。我可以做什麼？」我的回答是：「好吧，讓我們來規劃一下。讓我們建立一個預估財務報表，特別是預測的損益表，看看這個想法是否真的可行。值得我可能奉獻我的一生嗎？」
• 每當我評估一個新事業、一個合資企業（JV）或潛在的併購（M&A）時，我總是會創建一個詳細的36個月預估損益表。 Even virtual businesses need infrastructure.
• Reputation/Network: Are you leveraging existing credibility or connections?
• Time & Opportunity Cost: This is the big one. If you start a blog or YouTube channel, your "cost" is, at minimum, the salary you could be earning elsewhere. If you engage in MLM-style ventures, the "cost" is often your personal reputation and relationships.

There is no free lunch. Equivalent Exchange always applies.

Planning for Reality: The Pro Forma Income Statement

Mr. U pressed on. "Okay, be serious. I have a 1 million budget. What can I do?"

My response: "Alright, let's map it out. Let's build a Pro Forma Financial Statement, specifically a projected Income Statement, to see if this idea is actually viable. Is it worth potentially dedicating my life to?"

Whenever I evaluate a new venture, a Joint Venture (JV), or a potential Merger & Acquisition (M&A), I always create a detailed 36-month projected Income Statement.這迫使人進行現實的思考。以下是詳細說明：

1. 收入：這不是猜測。收入 = 價格 x 數量。你需要定義：
2. 你的定價模型和實際價格點。
3. 預測的客戶數量隨時間變化。
4. 預期的客戶留存率。
5. 每個因素的現實月增長率。
6. 關鍵是：不要依賴模糊的直覺，例如，「我估計今年500萬，增長50%，所以明年750萬。」根據合理的假設從基礎開始建立。
7. 銷售成本 (COGS)：這些是直接產生或交付你的產品/服務所需的成本。從收入中減去銷售成本會得到你的毛利/毛利率。
8. 對於貿易業務，主要是商品的購買成本。
9. 對於我的軟體業務，銷售成本很少 - 主要是像 Google Cloud 費用這樣的伺服器成本。這就是為什麼軟體通常擁有高毛利率（95%+）的原因。
10. 營運成本 (OpEx)：這些是運營業務所需的持續開支。對於 Mercury，這包括租金、公用事業費用、網際網路、薪水（包括你自己的！）、會計/法律費用、行銷、辦公用品等。淨現金流 = 每月 (收入 - 銷售成本 - 營運成本)這個產生的

現金流

是你業務的真正的命脈和「資本」("本")。當你考慮到所有成本，包括合理的薪水時，你會迅速意識到產生足夠收入是多麼關鍵。預測的必要性（及其不可靠性）在創建這些預測時：

詳細列出每個假設：

不要只是顯示一個數字表。列出

• 每個假設（增長率、定價、招聘時間表、成本估算）和使用的公式。啟用敏感度分析：構建你的模型，以便你可以輕鬆調整變數。如果客戶獲取速度較慢會怎樣？如果你需要更早招聘會怎樣？如果成本上升會怎樣？這有助於你理解潛在的結果範圍（最佳情況、預期、最壞情況）並準備應變方案。
• 現在，殘酷的真相是：除非你擁有神一般的預見能力，否則你的預測將百分之百錯誤。

財務預測，就像商業計劃一樣，是對本質上不可預測的未來的猜測。這就是創業的本質。沒有完美的答案。你必須接受不確定性（"把不確定性當饅頭來吃，當枕頭來睡"）並且，關鍵是，每個月將你的實際結果與預測進行比較，然後相應地調整你的策略。基於此，我自己的運營原則傾向於：如果可能，避免借錢。

保持營運成本嚴格低廉（需要強大的自律，如第三部分所提到的）。

1. 準備調整收入策略（例如，改變定價，針對不同的市場區隔）。
2. 不斷尋求優化銷售成本（例如，與供應商如 Google 談判更好的價格）。
3. 那麼，U 先生的被動收入夢想發生了什麼？當我們建立損益表時，即使是
4. 最樂觀

的情況也顯示每月收入遠低於 HK$500k 的目標。數字不支持這個雄心，因此這個想法被明智地放棄了（"不了了之喇"）。無本創業？由鋼之鍊金術師的眼光去看生意話說三年前有一位又瘦又帥的 KOL - U 先生跟我談生意。「有沒有什麼可以每個月不需要做但能有500,000純利的？」U 先生問我。我笑著給了他三個方案： 「1. 每個月5,000萬都可以，我每個月準時給你。」 「2. 你有2億現金，做定期，一個月50萬利息一定有。」 「3. 正經做一些有可持續收入的生意。」

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話說三年前有一位又瘦又靚仔嘅KOL - U先生同我吹生意經。「有冇嘢可以每個月唔使做但係有500,000純利？」U先生問我。我笑住俾咗3個方案： 「1. 每個月5,000萬都得，我每個月準時燒俾你。」 「2. 你有2億Cash，做定期，一個月50萬利息一定有。」 「3. 正正經經做一啲有sustainable income 嘅生意。」

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「人不付出犧牲，就無法得到任何回報。想要得到什麼，就必須付出同等的代價。那就是鍊金術中所說的，等價交換的原則。」等價交換，這是漫畫《鋼之鍊金術師》中貫徹始終的原則；正確一點來說，整個故事的進程，就是等價交換的原則和其挑戰者的角力。

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其之四「無本」創業需要甚麼？

• 資金
• 技術
• 人才
• 營運能力
• 辨工室/設備
• 名氣

網上有很多文章提出了不少「無本」創業的方案；如果細心看哪些文章，他們指的「本」只是指資金。如果計上機會成本，去做Blogger/Youtuber就最少要把自己的薪水賺回來。如果是做傳銷式的創業，你要付出的就是自己的名氣。

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「正經一點，我得1M預算；有什麼可以做？」U先生再問多次。「那我們不如做一個Pro Forma Financial Statement去計算生意到底能不能做？值不值得花我一生去做？」

每一次創業，JV/M&A，我都會做一個36個月的Income Statement。Income Statement分三部分

• 營收（revenue）：revenue就是Price x Quantity：收費方式、價格、幾個客戶、留存率多少、⋯⋯等，然後仔細想一下每個月各個成長率會是多少，用這些來產生營收預期數字，不要用直覺去做「我預估今年五百萬，用50%成長，所以明年七百五十萬。」
• 銷貨成本（COGS（cost of goods sold）：COGS基本上就是為了推出這產品/服務的直接成本，好用來算出你的gross margin（毛利）會是多少。如果以做貿易/賣貨；就是入貨價。如果以我做軟體為例：其實沒有太多COGS，大部分都只有Google Cloud的費用，因此常常可以gross margin有95%以上。
• 營運成本（operating cost）：就是要經營公司下去所需要產生的費用。對於我來說，基本上就是租辦公室的費用、水電、網路、人工、會計師或律師的費用、Marketing、辦公室雜項支出⋯⋯等。

簡單來說：純現金流=每月（營收-銷貨成本-營運成本）現金流就是你的「本」；如果你把自己的人工也算進去，你會發現revenue是非常重要。

製作這份報表時，每個assumption都列得清清楚楚的，並且把公式都列好，不要只給一個表格和數字。因為你會想要去自己調整看看，比如把你的客戶數調降一點、人工調整一下…等，好讓自己心裡有個底知道即使不如預期營收發展，大概公司的狀況會是怎樣。甚至你也可以自己做一點sensitivity analysis，列出發展很好、發展如預期、發展不佳時的各種狀況。越清楚越詳細，對自己也越好。

另外除非你有天才般的預知力、預估的意思就是，它100%是錯的。財務預估很重要，但就像Business Plan一樣，但和任何針對未來預估的本質就是，它一定是錯的。也像所有跟創業有關的東西一樣，沒有正確答案給你去尋找，創業家必須把不確定性當饅頭來吃，當枕頭來睡。然後每個月把Actual去比較，再做調整。我自己的營運方針是：

1. 不借錢
2. 把營運成本壓至最低（所以其之三的自我約束力是必須的）
3. 調整Revenue的策略（例如價格上漲）
4. 每月改善COGS（例如和Google講價）

最後：U先生的生意呢？做Income Statement時，在最理想情況之下；每月Revenue都不夠500K，所以就不了了之了。

沒有任何捷徑可以通往可持續的成功。擁抱等價交換的原則：準備好投入大量資源——無論是資金、時間、精力或名聲——並使用財務預測等工具進行嚴謹的計劃。這就是你從夢想走向建設的方式。計劃要現實。